國際金價的波動起伏也讓從事黃金珠寶首飾加工和銷售的企業感受到了一定壓力，珠寶行業掀起一股并購整合潮。六福珠寶宣布收購金至尊，曾在業內被傳為一段佳話，日前老鳳祥股份有限公司(以下簡稱“老鳳祥”)發布公告稱，為提高黃金珠寶首飾核心產業競爭力，上海老鳳祥將收購上海城隍珠寶有限公司(以下簡稱“城隍珠寶”)100%股權。據估算，此次收購價格將超過2億元。對此有分析人士表示，隨著金價不確定性加大、金飾需求放緩、中小品牌經營風險陡增，珠寶行業的并購行動還將加速，行業的集中度也將越來越高。

　　收購價或逾2億元

　　在我國珠寶行業的重要市場上海，老鳳祥、老廟黃金、亞一金店、城隍珠寶被譽為上海珠寶行業的“四大金剛”，不過今后，這一局面將發生變化，因為城隍珠寶或將被老鳳祥收購，上海珠寶市場將呈現三足鼎立的局面。

　　老鳳祥日前發布了董事會第三次(臨時)會議決議公告稱，為提高“老鳳祥”黃金珠寶首飾核心產業競爭力，同意下屬孫公司上海老鳳祥銀樓有限公司收購上海城隍珠寶有限公司100%股權。按照上海聯合產權交易所56%的股權1.16億元的價格計算，此次老鳳祥收購城隍珠寶的價格逾2億元。

　　對于城隍珠寶而言，若收購完成，對于公司未來的發展也是一件好事。相關資料顯示，城隍珠寶是一家以黃金鉑金、珠寶玉石經營為特色的大型國有控股珠寶企業，公司擁有覆蓋上海市各城區以及江浙皖魯豫五省的數十家珠寶連鎖店。不過，城隍珠寶的業績卻并不穩定。截至今年7月底，城隍珠寶實現營業收入3.13億元，營業利潤為475.77萬元，凈利潤為324.86萬元。不過，由于經營業績不振，城隍珠寶總資產也由2012年底的3.17億元，跌至今年7月底的2.44億元，凈資產由2012年的9528.98萬元，跌至當前的7245.27萬元。

　　并購將利于品類結構調整

　　雖然近年來“中國大媽”對黃金飾品的消費能力已經讓世人有目共睹，但是消費力被過度透支也是不爭的事實。一些以黃金首飾為主營業務的珠寶企業也面臨一定壓力。有分析師表示，隨著金價不確定性加大、金飾需求放緩、中小品牌經營風險陡增。而龍頭公司逆勢大舉擴張也是危中求機。

　　對于此次并購，高盛高華證券的相關分析認為，上海城隍珠寶有限公司處于城隍廟豫園商圈，共有覆蓋上海(9家店)及五省的數十家珠寶連鎖店(其中江浙豫25家直營店)。其公司品牌可追溯至20世紀30年代，是上海位居老鳳祥、老廟、亞一之后的第四大本地品牌，翠珠玉寶品類較有特色。如果本次交易成功，將有助于老鳳祥實現資源整合，擴大市場份額；有助于優化公司在上海豫園核心商貿區布局乃至整個上海區域的競爭格局；有助于提升老鳳祥品牌的市場形象，并進一步強化公司在翠珠玉寶品類的優勢。

　　也有分析人士表示，老鳳祥此次并購可以實現品類結構(從黃金轉向非黃金)和經營模式(從加盟轉向半直營)轉型，對于提升企業競爭力還是大有裨益。

　　行業集中度將提升

　　除了品類結構的豐富，也有業內人士認為，渠道是珠寶行業最重要的護城河，渠道為王，通過收購兼并，能夠快速增加門店數量和銷售規模，提高區域的滲透率。老鳳祥此舉也有著加固渠道布局的考慮。

　　事實上，早在去年，珠寶業界已經有并購整合的大舉動。六福集團宣布斥資3.01億港元收購香港資源控股旗下中國金銀已發行股本50%的股份。同時，香港資源還將向六福集團發行本金為5708萬港元的可換股債券。雙方約定，未來將共同對中國金銀投資1.5億港元，用于運營資金及業務擴張。事實上，中國金銀為香港資源主要附屬營運公司，擁有珠寶連鎖品牌金至尊。香港資源公關人士對外界表示，未來公司將與六福聯合運營金至尊品牌。

　　對于此次并購，中投顧問研究員薛勝文分析認為，六福收購金至尊的初衷是擴大其內地市場的銷售渠道，而金至尊在內地的門店數量可觀，品牌形象已經基本成熟，將與六福珠寶產生協同作用。六福集團主席兼行政總裁黃偉常接受媒體采訪時也坦言，金至尊在內地的經營店已超過400家，網絡版圖廣闊。六福與金至尊在內地一向是相輔相成，一齊發展互相有利。

　　前瞻產業研究院《2013-2017年中國珠寶首飾行業產品市場深度調研與投資前景分析報告》顯示，目前在中國內地二線城市開設一間90平方米的珠寶首飾店面，從店面籌劃至開業的成本需250萬元，若統籌規劃可使成本有所降低，保守以200萬元/間為基礎估算，若六福集團自行開設416間店面，成本需8.32億元。與斥資僅3億元相比，至少節省5億開店費。

　　老鳳祥并購城隍珠寶，也有一部分原因是為了渠道擴張并降低成本。此前老鳳祥曾對外界表示，2014年公司仍要把專賣店的擴張放到首要位置上，更大范圍地運用和配置各種資源和市場，推進老鳳祥專賣店在全國的均衡布局。老鳳祥計劃今年全年專賣店新增數量不少于120家。截至2013年底，老鳳祥專賣店數量已達到916家。雖然城隍珠寶的直營店數目不多，但是也在一定程度上為老鳳祥的渠道擴張節約了一定的時間和成本。

　　也有業內分析人士表示，經濟增長放緩、金價下行、需求轉弱的市場更考驗珠寶企業的經營能力，中小珠寶企業及加盟商無論是品牌溢價、經營周轉、精細化管理還是套期保值能力均遠遜于龍頭企業，規模及品牌優勢明顯的龍頭企業依靠兼并收購等方式，市場份額有望加速提升。珠寶行業的并購行動還將加速，行業的集中度也將越來越高。